बजाज फाइनेंस दूसरी तिमाही में स्ट्रीट अनुमान से चूका: विश्लेषक

मुंबई। 18 अक्टूबर को बजाज फाइनेंस के शेयर की कीमत 2 प्रतिशत गिर गई, फाइनेंसर के Q2 FY24 के शुद्ध लाभ में वृद्धि सड़क अनुमानों से थोड़ी कम होने के बाद इसकी लचीली परिसंपत्ति गुणवत्ता और व्यापक-आधारित ऋण वृद्धि के कारण विश्लेषक इस काउंटर पर उत्साहित बने हुए हैं। बजाज फाइनेंस ने बताया कि उसका राजकोषीय दूसरी तिमाही का शुद्ध लाभ साल-दर-साल 28 प्रतिशत बढ़कर 3,551 करोड़ रुपये हो गया, जो मनीकंट्रोल के विश्लेषक अनुमानों के सर्वेक्षण में अपेक्षित 3,626 करोड़ रुपये से थोड़ा कम है।

एचएसबीसी के विश्लेषकों ने गैर-बैंक ऋणदाता के लिए लक्ष्य मूल्य को बढ़ाकर 9,620 रुपए प्रति शेयर (बनाम 9,500 रुपये प्रति शेयर) कर दिया। हमने प्रबंधन के तहत उच्च संपत्ति (एयूएम) वृद्धि को प्रतिबिंबित करने के लिए प्रति शेयर आय (ईपीएस) अनुमान को वित्त वर्ष 24-25 में 0.1-2.5 प्रतिशत तक बढ़ा दिया है। प्रबंधन का लाभप्रदता मार्गदर्शन स्वस्थ बना हुआ है और आय वृद्धि का दृष्टिकोण बरकरार है। जेफ़रीज़ ने भी बजाज फाइनेंस के लिए लक्ष्य मूल्य बढ़ाकर 9,470 रुपये (8,830 रुपये की तुलना में) कर दिया है, क्योंकि विश्लेषकों ने वित्त वर्ष 2013-26 में 26 प्रतिशत लाभ चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर (सीएजीआर) का अनुमान बरकरार रखा है। हालांकि, विश्लेषकों ने आगाह किया कि मार्जिन दबाव के कारण शुद्ध ब्याज आय (एनआईआई) में वृद्धि एयूएम वृद्धि की तुलना में धीमी गति से थी।

उपभोक्ता फाइनेंसर का एनआईआई सालाना आधार पर 26 प्रतिशत बढ़कर वित्त वर्ष 24 की दूसरी तिमाही में 8,845 करोड़ रुपये हो गया, जबकि एयूएम सालाना आधार पर 33 प्रतिशत बढ़कर 2.9 लाख करोड़ रुपये हो गया। मार्जिन संकुचन, हालांकि अनुमान के अनुरूप है, विश्लेषकों के बीच एक प्रमुख चिंता का विषय बना हुआ है क्योंकि प्रबंधन ने फंड की बढ़ती लागत के कारण इस वित्तीय वर्ष की दूसरी छमाही (H2FY24) में अतिरिक्त 25-30 आधार अंक (बीपीएस) मार्जिन संपीड़न के लिए मार्गदर्शन किया है।

कंपनी की निवेशक प्रस्तुति के अनुसार, शुद्ध ब्याज मार्जिन (एनआईएम) क्रमिक आधार पर 14 आधार अंक (बीपीएस) से अनुबंधित हुआ, जबकि फंड की लागत 6 बीपीएस तिमाही-दर-तिमाही (क्यूओक्यू) बढ़कर Q2FY24 में 7.67 प्रतिशत हो गई।
जेफरीज़ के विश्लेषकों ने रेखांकित किया कि मार्जिन का दर्द बिंदु और बढ़ सकता है क्योंकि बजाज फाइनेंस द्वारा फंड की लागत में वृद्धि का भार ग्राहकों पर डालने की संभावना नहीं है। उन्होंने कहा, मोतीलाल ओसवाल के विश्लेषकों को उम्मीद है कि कम परिचालन लागत अनुपात वित्त वर्ष 24 में एनआईएम संपीड़न की भरपाई करने में सक्षम होना चाहिए। “हमें उम्मीद है कि बजाज फाइनेंस FY23-26 में 28 प्रतिशत का PAT CAGR और FY26 में 23 प्रतिशत का इक्विटी रिटर्न (RoE) देगा। हम 9,600 रुपये प्रति शेयर के लक्ष्य मूल्य के साथ काउंटर पर ‘खरीद’ रेटिंग बनाए रखते हैं।’

वित्त वर्ष 24 की दूसरी तिमाही में बजाज फाइनेंस की संपत्ति की गुणवत्ता में सुधार हुआ क्योंकि सकल गैर-निष्पादित संपत्ति (एनपीए) एक साल पहले की अवधि के 1.17 प्रतिशत के मुकाबले 0.9 प्रतिशत हो गई और शुद्ध एनपीए एक साल पहले की अवधि के 0.4 प्रतिशत के मुकाबले Q2FY24 में 0.3 प्रतिशत हो गया। स्टेज 3 की संपत्ति 30 सितंबर, 2023 तक 2,645 करोड़ रुपये थी, जबकि 30 सितंबर, 2022 तक यह 2,530 करोड़ रुपये थी। संपत्ति की गुणवत्ता में सुधार के बावजूद, बजाज फाइनेंस का ऋण घाटा और प्रावधान Q2FY24 में बढ़कर 1,077 करोड़ रुपये हो गया, जबकि पिछले साल की समान अवधि में यह 734 करोड़ रुपये था।